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我们或迎来一代中国式“平成废宅”
国际劳工组织（ILO）统计了66个国家的劳动力工作时长。在2022年的统计中，劳动时间最长的国家是印度，剔除午休及用餐等非工作用时之后，印度劳动力的每周平均工作时间为47小时，按照5个工作日来计算，每天的工时为9.4小时。相比之下，日本、韩国这两个所谓的东亚“内卷国”便相形见绌了，周平均工作时长分别...
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为什么印钞机冒烟了，却还是没钱
随着去年以来广义货币供给M2的显著增加，人们时常会听到中国的印钞机“连轴转”、“发出轰鸣”、“开的冒烟了”等等说法，似乎现金正如漫天雪片飘降而来，但是实体经济的感受反而是“没钱了”，其中差别违反直觉。货币供给增长并不一定意味着大家都有钱，反而有可能是一种经济紧缩、资产抛售的结果，认识到这一点是非常重...
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CPI一路下行，为何你没感受到物价下降？
宏观经济学告诉我们，当货币供给持续高增长之后，企业与居民将获得更多流动性，从而推高总需求与通胀水平，这是货币政策发挥作用的一般原理，美国的高通胀正是这样形成的。但奇怪的是，中国货币供给M2的增速从2021年8月份的8.2%一路上行至今年3月的12.7%，而CPI、PPI却从2021年2.3%、13....
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刺激消费，先要消除三大迷思
最新数据显示，那些支撑中国经济长期增长的传统要素，都在面临下行压力：基建投资的年度增速相对于2015年已经折去了一半，而且为了应对疫情冲击，专项债的发行规模及基建项目的支出力度已经大幅增加了；房地产投资变成了拖累经济下滑的因素而非推动力，即便从中长期来看，也似乎已经触及到了天花板；出口在疫情期间实现...
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疫情给中国经济留下的疤痕
随着疫情防控政策骤然后撤，中国社会终于走到了与病毒和解、与自然和解的当下。即便大量的自我隔离带来了与封控同样效果的“冷清”，但严格防疫带来的高度不确定性、流动限制和预期崩塌将不复存在。经过一个季度左右的适应和调整，中国社会将逐步回归较为正常的生产和生活。但是，不同寻常的这三年，并不能像一片纸页那样轻...
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中国GDP规模还能超过美国吗？
2021年，中国GDP规模已经达到美国的77.1%。按照线性趋势外推，2030年中国GDP将会超过美国，届时中美GDP将分别约为32万亿与31万亿美元。但是，今年以来的疫情演进与经济预期变化却可能扰动了这一过程，中国GDP超过美国不仅时间延后了，确定性也降低了。汇率波动带来估值缩水要比较GDP规模，...
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抢救房地产，无法“既要又要还要”
每一个愿意支付高价格来购买住房的人，实际上都为超前建设的基建设施和公共服务埋了单，也有意或无意的为投资驱动的经济增长模式投了赞成票。这一切并不是房地产市场本身驱动的，它只是转动这架庞大机器的其中一环。限制房地产的各种因素撼动了投资拉动的经济增长模式，但却没有倒逼出新的出路，至少短期看来如此。而当前抢...
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警惕村镇银行风险向金融系统核心蔓延
三年疫情，已经使得“边角”金融系统的信用风险敞口显著放大，信用社、村镇银行等底层金融机构，以及民间借贷、商业票据、企业赊欠等底层融资工具，皆因中小微民营企业的大量倒闭破产，已然陷入险境。主流金融系统因信贷资产形成主要来自国有企业和较大型的民营企业，看上去还是风险无虞，但实际上已经暗流涌动。风险传导的...
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中国人为何要担心美国通胀？
美国通胀高企，从侧面表明我国宏观经济政策也面临困境。而且，我们在宏观层面面临的问题和压力，要比通胀更为严峻。事实证明，在一个需求主导的经济体里，大量投放货币一定会带来高通胀，要么物资价格攀升，要么资产价格高飞。可是，有人会反驳，特别是赞同MMT（现代货币理论，一种主张主权货币体制下，政府可以实施财政...
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为什么靠补贴企业无法挽救失业率？
疫情及相关防控政策冲击的，皆是承担就业吸纳功能的行业。首先是接触型消费行业，主要包括住宿餐饮、批发零售行业。不要小瞧这类传统行业的GDP占比和就业占比。即便在北京这样以金融和高技术制造与服务行业为支柱的地区，接触型相关行业的GDP占比也约有10%，吸纳超过总就业人口的15%。其次是线下服务行业，包括...
